1. 환 노출 파악/측정
    • 설정된 관리기간 동안의 환 노출 규모 수량화
    • 환산 환 위험, 거래 환 위험, 경제적 환 위험 등 분류
  2. 리스크 관리 목표 설정
    • 관리해야 할 환리스크 범위 설정
    • 헤지 비율, 손실허용한도 등을 포함한 레지 거래의 목표 설정
  3. 리스크 관리 수단 선택
    • 접근 가능한 관리수단에 대한 비용 및 편익 분석
  4. 사후관리 / 평가
    • 선택된 관리전략과 기법의 효과에 대한 평가
    • 헤지 비율, 손실허용한도 등을 포함한 레지 거래의 목표 설정

제목을 클릭하시면 보다 상세한 설명을 보실 수 있습니다.


환노출 파악/측정
수출거래의 경우 - 계약체결일 환율이 1500원, 거래인식 기준일 환율이 1400원, NEGO일의 환율이 1450원일 때 -수출대금 : 100만 달러인 경우 계약 시 수출대금은 15억원 ⇨ 거래인식 기준일 수출액은 14억원 ⇨ 실제 대금 회수일의 수출액은 14억 5천만원 -수출기업의 경우 환율이 하락할수록 손해를 보게 되며 특히 계약체결일과 거래인식 기준일 사이에서도 회계적 비노출 환 위험이 발생하게 되므로 이에 대한 측정 및 관리가 필요함 (사전 매출액 관리의 필요성이 상존) ⇨ 회계적 노출 환 위험 뿐만 아니라 회계적 비노출 환 위험까지도 측정 및 관리가 가능하도록 해야 함
  • 수출대금 : 100만 달러인 경우
    수출대금은 15억원 → 거래인식 기준일 수출액은 14억원 → 실제 대금 회수일의 수출액은 14억 5천만원
  • 수출기업의 경우 환율이 하락할수록 손해를 보게 되며 특히 계약체결일과 거래인식 기준일 사이에서도 회계적
    비노출 환 위험이 발생하게 되므로 이에 대한 측정 및 관리가 필요함 (사전 매출액 관리의 필요성이 상존)
    회계적노출 환 위험 뿐만 아니라 회계적 비노출 환 위험까지도 측정 및 관리가 가능하도록 해야 함
리스크 관리 목표 설정
기업 경영자의 성향에 따라 전부헤지 또는 부분헤지를 선택합니다.

전부헤지 - 기업의 현물포지션과 동일한 규모의 선물포지션을 반대방향으로 취하면 손익은 항상 0이 됨 장점 : 환리스크가 제로로 되어 영업이익이 조기에 확정됨. 단점 : 환율이 유리하게 변동하게 될 경우 경쟁사에 비해 상대적으로 수익이 감소하게 됨.
  • 환차익은 필요없고 환차손 가능성을 제거하고 환율을 고정시키고 싶다. ⇒ 전부(100%) 헤지
    현물과 선물의 움직임이 완벽하게 반대가 되게 함으로써 환스크를 제로(0)로 만드는 방법.

부분헤지 - 기업의 현물포지션 중 일정비율 만큼 선물포지션을 반대방향으로 취하여 환율 변동에 대한 리스크가 일부 존재하도록 함
  • 헤지는 해야겠는데 환율 오를 가능성이 높으니 환차익도 고려해야겠다. ⇒부분 헤지
    현물과 선물의 움직임이 반대가 되기는 하지만 그 변동폭은 다르게 함으로써 환율 변동에 대한 리스크가 일부 존재하도록 하는 것.

회사의 리스크 수용 성향에 따라 헤지 비율을 조정하는 것으로 환율변화에 공격적일수록 헤지 비율이 낮아짐.

리스크 관리 수단 선택
구 분 선물 (futures) 선물환 (forward) 환변동 보험
거래회사 선물회사 은행 수출보험공사
거래형태 한국거래소 상장
(장내 거래)
은행과 계약
(장외 거래)
수출보험공사와 계약
(장외 거래)
수수료 거래 수수료 환율 스프레드 보험료 + 환율 스프레드
가격적용 모든거래자 동일 (경쟁매매) 은행별, 거래자별 상이 거래자별 상이
거래환율 실시간 시장환율 은행 제시환율 수보 제시환율 (익일결정)
증 거 금 거래금액의 약4.5% (표준화) 신용도에 따라 차이 증거금없음 (신용조사)
결제방법 차액결제, 실물인수도, 연기 실물인수도 차액결제
종합 거래비용이 가장 저렴하고 거래절차가 간단하며 전문적 정보와 자문을 받을 수 있어 중소기업 유리 거래규모에 따라 환율 등 거래조건이 결정되므로 상대적으로 볼륨이 크고 협상력 좋은 대기업 유리 거래한도 범위 내에서 증거금 없이 거래 가능하므로 증거금 부담되는 기업 유리
컨텐츠 문의
  • 시장조성관리팀 051-662-2619